#MARKETBEAT FULL Q2 2025

MarketBeat Q2—2025: свежий взгляд CMWP на экономику и ключевые сегменты коммерческой недвижимости России. Что происходит с инфляцией и ключевой ставкой, как это отражается на офисах, складах, ритейле и гостиницах — и где возникают новые окна возможностей на фоне осторожного спроса.

Во втором квартале 2025 года рынок жил в условиях мягкой посадки экономики и начала снижения ключевой ставки. Мы собрали в одном отчете срез макроиндикаторов и практических трендов по основным сегментам: от офисной и складской недвижимости до торговых площадей и гостиниц. Без теории ради теории — только механика рынка, факторы давления и поддержки, поведенческие сдвиги арендаторов и инвесторов, а также ориентиры на горизонте 2025–2027 гг.

Что внутри:

Экономика и рынки капитала: как динамика инфляции, курса и ДКП меняет стоимость денег, доступность заемного финансирования и ожидания игроков.
Офисы: пауза в деловой активности, дефицит качественных площадей, переоценка планов ввода и роль сделок с госучастием; что происходит со ставками и вакансиями в ключевых кластерах.
Склады и Light Industrial: рост крупных блоков в экспозиции, смещение структуры спроса, «переходный» год для ставок и вакансии; где LI уже формирует новую логику локаций.
Ритейл: «не все в ТЦ» — влияние e-com и потребительской осторожности, рекордная волна открытий и докризисные уровни вакансии; как меняется стрит-ритейл и портфель категорий.
Гостиницы: успешная весна событийного спроса на фоне более «холодного» лета; чувствительность спроса к цене и импликации для бюджетов на 2-е полугодие.
Управление строительными проектами: из чего складывается удорожание отделки и как по-разному «ведут себя» капитальные и операционные статьи.
Прогнозы по каждому сегменту до 2027 года: ключевые допущения и сценарные риски.

Люминизм в живописи отличался способностью художника точно передать контраст света и тени, оказывая гиперреалистический эффект на зрителя. Управление экономикой сегодня это поиск реалистичных сценариев в балансе между пересвечиванием и затемнением фона.
Авангард бросил вызов стандартным решениям и наделил произведения искусства не очевидными на первый взгляд смыслами. При выборе актива для инвестиций важно не поддаваться первому впечатлению, а проводить тщательный анализ, ведь на несколько слоев глубже правильно выбранный актив может заиграть новыми красками.
Пуантилизм, получивший известность в конце ХХ века, известен необычной техникой краска наносится на холст небольшими точками. Точечные вакансии аренды и офисы в мелкую нарезку — одни из ключевых атрибутов офисного рынка на текущий момент.
В картинах интерьерного жанра, получившего распространение в конце XIX — начале XX века, художники уделяют особое внимание композиции, свету и деталям. Учесть мельчайшие детали при отделке офисов очень важно, ведь это напрямую влияет на продуктивность сотрудников и восприятие компании клиентами.
Муралы относятся к направлению стрит-арт - современному изобразительному искусству с ярко выраженным урбанистическим стилем. Отличительной чертой ICPARK в Есипово является уникальное художественное оформление на фасадах одного из зданий можно увидеть мировые шедевры великих художников, включая «Сотворение Адама» Микеланджело.

Практическая ценность

Для инвесторов: понять, где расширился диапазон ставок капитализации, когда имеет смысл «заходить» коллективным деньгам и какие активы могут первыми выиграть от нормализации стоимости долга.
Для арендаторов и девелоперов: ориентиры по ставкам и вакансиям в разрезе локаций и форматов; сигналы по таймингу сделок, редевелопменту и вводу.
Для операторов ритейла и отелей: поведенческие паттерны спроса, работающие форматы, риски по трафику и ADR/RevPAR, чек-лист управленческих действий на 2-е полугодие.
Для проектных команд: актуальная структура затрат на отделку с разбором драйверов роста и зонами оптимизации.

Несколько тезисов

Денежно-кредитная политика смягчается, но эффект на рынок будет растянут во времени — «окно» для новых стратегий открывается неравномерно по сегментам.
В офисах и складах рынок ищет новую точку равновесия: ставки стабилизируются, вакансии ползут вверх там, где на рынок выходят крупные блоки.
Ритейл диверсифицирует форматы: одновременно растут открытия ТЦ и усиливается роль маркетплейсов; уличные коридоры консолидируются вокруг F&B.
Гостиничный спрос становится более чувствительным к цене: успех событийных периодов не компенсирует летнее охлаждение.

Чтобы увидеть карты локационных поясов, срез по кластерам, распределение сделок, динамику ставок и сценарные прогнозы по каждому сегменту — скачайте полный отчет.